曾经年化收益“秒杀”银行理财的余额宝货币基金，如今正在经历收益回落的挑战。截至4月7日，天弘余额宝7日年化收益率为1.9670%，连续2日跌破2%关口，创出历史最低价，这个信号值得我们高度关注。
很多人喜欢把零钱存在余额宝，可最近发现余额宝的利息，真是一低再低，越来越让人不忍直视……
受到疫情影响，市场流动性持续宽松，货币基金收益率不断走低。支付宝数据显示，截至4月7日，天弘余额宝货币市场基金7日年化收益率为1.9670%，每购买1万份余额宝当日产生的收益仅为0.5255元，这是自2013年成立以来首次跌破2%。据统计，目前已经有超过四成的货币基金7日年化收益率低于2%。从全市场情况来看，可统计的653只货币基金中，已有286只的7日年化收益率跌破2%，占比超过四成。整体来看，货币基金的7日年化平均收益率降至2.02%，整体“破2”仅一步之遥。天弘余额宝自2013年推出，其7日年化收益率一度超过6%。此后收益率震荡下行：2015～2016年一度跌至2.3%附近，2017年又重新攀升到4%以上；2018年从4.3%开始不断下台阶——3%、2.5%、2.3%，陆续破位。
对此，天弘基金回应称，海外央行进入一轮新的货币宽松周期，中国央行也实行更加宽松的货币政策，向金融市场投放大量流动性。在当前宽松的货币背景下，可投资的资产收益都出现了大幅下调。
天弘基金方面强调，为确保产品的安全性，天弘对余额宝的各项风控指标要求都要远远高于一般的货币基金产品，因此，天弘余额宝的收益也会跟随市场而下行。天弘余额宝的操作以短久期策略为主，始终将风险控制放在第一位，不比收益，不拼规模，稳健理财，故而，不会采用杠杆策略进行套息，确保产品安全、稳健运行。
为何货币基金收益率持续走低？中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼分析称，货币基金收益率下行的主要原因是市场流动性比较充足，今年以来央行实施稳健的货币政策，市场流动性保持在合理充裕的状态，银行间流动性相对较多，近期上海银行间同业拆放利率(Shibor)创下近十年新低，也说明整个银行业不差钱，货币基金主要投资标的是银行的同业存单，在银行不差钱的情况下，对这些产品提供的收益率会比较低。
如果把余额宝“7日年化收益率”当做观察货币松紧度的重要的指标，也把它看做是当今中国非常重要的“无风险利率指标”。
其中的逻辑是：当余额宝“7日年化收益率”接近2%的时候，意味着货币非常宽松，资金价格非常低。这时候，股票、房价都容易上涨。比如2015年到2017年那一波走低，就直接引发了股市和楼市的大牛市。而2014年那一波走高，让楼市股市非常难受。2017年到2018年的走高，对应的是“去杠杆”的痛苦时光。现在，余额宝“7日年化收益率”竟然跌破了2%、创出了历史最低价，这个信号值得我们高度关注。目前，全球都在降息。美联储把联邦基金利率降低到了零附近，而欧洲和日本央行都实施了负利率。未来如果疫情继续加重，美国的国债也会出现负利率，甚至美联储会被迫直接购买ETF基金、实施第二轮“大撒币”，把货币宽松做到极致。在这种背景下，中国利率也在不断走低。4月里，MLF（中期借贷便利）的利率会下降，LPR利率也会下降。未来，存款基准利率也会下降。到那时，余额宝“7日年化收益率”会更低，而银行理财产品的收益率，也会再下一个台阶。这些，都是中国的“无风险利率”。“无风险利率”创新低，会逼迫求稳的资金去投资，股市、楼市、债市都会上涨。但前提是，疫情不会出现显著恶化。或许有人会说：楼市利率没有降低呀，很多城市仍然上浮利率。我的看法是：各地的上浮利率很快都会松动，尤其是首套房。另外，资金是水，楼市调控政策是装满编织袋的沙子，水是可以渗透过来的，流向安全和更容易获利的地方。从“破3”到“破2”，货币基金只用了1年多时间，目前全球已经进入降息周期，货币类资产面临收益率全面下降的局面，投资者未来要接受这类资产整体收益率下降的现实。未来国内也会是一个缓慢、市场化降息的过程，货币类资产的收益率还会进一步下行。其次，灵活性上的优势，使其对短期资金有着强大的吸引力。货币基金有着极高的灵活性，大多数可以随时取用，灵活性可以与银行活期媲美。从利率上面来看，货币基金又比银行活期高一些，因此在管理小额资金或者说短期内会用到的资金上面，货币基金就会是一个不错的选择。
另外，安全性也为其加分不少。在众多基金产品当中，货币基金的安全性无疑是最高的，因为它投资的产品相对安全，所以不会出现很大的风险。稳健仍是目前许多人理财时考虑的主要因素。目前货币基金可分为银行系、基金系以及第三方支付系这三个系列。整体来看，银行系货币基金的收益率最高，第三方支付的相对来说低一点，在选择的时候可以进行一些筛选。如果对收益有更高要求，又不想炒股，不想买股票基金的低风险投资者，除了货币基金，投资者还能买点啥？国债被视为无风险收益的基准，最新的十年期国债的收益率不到2.6%，一年期以内的国债收益率不到1.65%。
中短债基金是投资短期债券的纯债基金，相比因流动性新规受限的货币基金，中短债基金的投资范围更广，可投资于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，净值增长较为稳定，投资组合剩余期限也更灵活，更能博取较高的收益。Wind数据显示，今年来短期纯债型基金指数涨幅为1.33%，而货币基金指数涨幅为0.64%，近1月、近3月及近1年来，短期纯债型基金指数涨幅均高于货币基金指数。
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